Como esperado, o Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros (PWG) divulgou seu relatório sobre stablecoins. De acordo com o relatório, que está disponível aqui e abaixo, se as stablecoins forem devidamente regulamentadas, elas poderão surgir como uma opção de pagamento mais eficiente e “inclusiva”. Simultaneamente, stablecoins e atividades relacionadas a stablecoins “apresentam uma variedade de riscos”.
O FDIC e o Controlador da Moeda colaboraram com o PWG para criar o relatório.
Esses riscos, de acordo com o relatório da PWG Stablecoin, incluem integridade do mercado e proteção do investidor contra fraude e má conduta na negociação de ativos digitais, incluindo manipulação de mercado, insider trading e front running, bem como falta de negociação ou transparência de preços.
Além disso, as stablecoins podem levantar preocupações financeiras ilícitas e riscos à integridade financeira, como anti-lavagem de dinheiro (AML) e financiamento contra o terrorismo (CFT), bem como preocupações prudenciais, como uma corrida em ativos de stablecoin quando surgem questões sobre resgates.
De acordo com o PWG, as regulamentações de ativos digitais são de responsabilidade da Securities and Exchange Commission (SEC) e da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), e essas duas agências “têm amplas autoridades de aplicação, regulamentação e supervisão que podem abordar algumas dessas preocupações”. De acordo com o relatório, stablecoins ou partes de acordos de stablecoin podem ser títulos, commodities ou derivativos, dependendo da estrutura.
O PWG solicita que o Congresso aprove legislação exigindo "emissores de stablecoin sejam instituições depositárias seguradas, sujeitas à supervisão e regulamentação apropriadas tanto na instituição depositária quanto no nível da holding."
De acordo com a legislação proposta, "os provedores de carteira de custódia devem estar sujeitos à supervisão federal apropriada".
O Congresso também deve dar ao supervisor federal de um emissor de stablecoin a autoridade para exigir que qualquer entidade que realize atividades críticas para a operação do acordo de stablecoin atenda aos padrões apropriados de gerenciamento de risco.
Antes de quaisquer novos regulamentos, o PWG declara;
"[agências reguladoras são] comprometida em tomar medidas para lidar com os riscos que se enquadram na jurisdição de cada agência, incluindo esforços para garantir que as stablecoins e atividades relacionadas cumpram as obrigações legais existentes, bem como a coordenação e colaboração contínuas em questões de interesse comum.”
A Secretária do Tesouro Janet L. Yellen emitiu uma declaração sobre o relatório:
“Stablecoins que são bem projetados e sujeitos à supervisão apropriada têm o potencial de oferecer suporte a opções de pagamentos benéficas. Mas a ausência de supervisão adequada apresenta riscos para os usuários e para o sistema mais amplo. A supervisão atual é inconsistente e fragmentada, com algumas stablecoins efetivamente caindo fora do perímetro regulatório. O Tesouro e as agências envolvidas neste relatório esperam trabalhar com Membros do Congresso de ambos os partidos nesta questão. Enquanto o Congresso considera uma ação, os reguladores continuarão a operar dentro de seus mandatos para lidar com os riscos desses ativos.”
Embora o processo legislativo possa ser lento, você pode esperar que a CFTC e a SEC façam declarações independentes enquanto coordenam qualquer atividade. Na ausência de legislação do Congresso, o grupo pode tomar medidas adicionais conforme descrito no documento.
O mercado de stablecoin está atualmente avaliado em cerca de US$ 127 bilhões, com Tether (USDT) e a criptomoeda baseada em dólar da Circle, USDC, liderando o caminho.
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