A Pump.fun tem sido o motor do caos das memecoins da Solana nos últimos dois anos, mas seu experimento mais recente é algo diferente.

A plataforma lançou um recurso chamado "GO" no início deste mês, e ele opera com um slogan que soa mais como um desafio do que uma descrição de produto: "Pague a QUALQUER PESSOA para fazer QUALQUER COISA". Qualquer pessoa com uma carteira conectada e uma conta X pode publicar uma recompensa, bloquear criptomoedas em custódia e deixar que estranhos disputem para reivindicá-la, realizando qualquer tarefa que o comprador tenha imaginado. Poucas horas após o lançamento, o fórum se encheu desse tipo de... listagens que fazem com que os moderadores recorram ao botão de desligar, e a plataforma vem tentando minimizar os danos desde então. Agora, um governador dos EUA está pedindo publicamente uma legislação para fechá-la.

A mecânica é simples, de uma forma que, em parte, é o problema. Um criador escreve uma descrição, define uma entrega, escolhe um prazo e financia a recompensa a partir de US$ 5. O dinheiro não pode ser retirado depois de enviado, então os reembolsos só acontecem se a recompensa expirar sem ser reclamada e um curto período de contestação passar. O Pump.fun reserva-se o direito de aprovar, rejeitar, modificar ou cancelar qualquer envio, o que é a única coisa que impede que o mercado se torne uma completa anarquia. Na prática, essa função de controle está sendo constantemente testada, e os cenários de teste estão ficando cada vez mais sombrios.

As recompensas que estão deixando as pessoas desconfortáveis

Os números em destaque são um chamariz para cliques, e o Pump.fun parece saber disso. Uma recompensa anunciada oferece cerca de US$ 50,000 para um voluntário disposto a saltar de paraquedas em uma partida da Copa do Mundo vestindo uma fantasia completa de mascote da memecoin, com vídeo ao vivo como prova. Outro anúncio, no valor de US$ 23,525, pede uma entrevista em vídeo de dois minutos com a família de um assassino condenado ou com o policial que prendeu o assassino. Recompensas menores oferecem dinheiro para quem tatuar um símbolo da criptomoeda na testa, invadir um jogo das finais da NBA sem ser visto ou quebrar um recorde mundial de corrida, tudo filmado. O painel mostra centenas de anúncios ativos e quase US$ 144,000 em recompensas não reclamadas, o que representa muito dinheiro disponível para qualquer ideia que chame a atenção de um anunciante.

E então há aquela que ninguém consegue ignorar. Uma recompensa de 10,000 SOL, equivalente a cerca de US$ 690,000 na cotação atual, surgiu associada a um ato de automutilação, e as capturas de tela se espalharam mais rápido do que a plataforma conseguiu remover o anúncio. Os críticos argumentam que esse é exatamente o resultado previsível de um quadro de recompensas aberto com pagamentos em criptomoedas, porque as pessoas mais propensas a aceitar um desafio horrível são justamente as que mais precisam do dinheiro. O mercado amplifica essa pressão em vez de atenuá-la. A Pump.fun não divulgou uma política de moderação detalhada em resposta, o que não está ajudando a acalmar as críticas. Um pronunciamento pode vir a acontecer, mas por enquanto, o silêncio é a notícia.

Um governador, uma proibição e um episódio de Black Mirror

A governadora de Nova York, Kathy Hochul, chamou o recurso de "pesadelo distópico" e disse que apoiaria uma legislação para banir o GO completamente. A comparação que todos continuam fazendo é a do Black Mirror O episódio "Common People", no qual um homem desesperado realiza performances cada vez mais degradantes em uma plataforma de transmissão ao vivo para financiar o tratamento médico de sua esposa, é uma referência tão inevitável que agora está presente em quase todas as manchetes sobre o lançamento. Para um projeto que passou o último ano tentando reabilitar sua imagem após uma série de escândalos envolvendo memecoins, isso representa um notável tiro no próprio pé.

A situação econômica é quase tão estranha quanto a imagem pública. Embora o painel anuncie prêmios de seis dígitos, o maior pagamento individual registrado foi de US$ 686.44, com os dois seguintes em US$ 596.51 e US$ 487.11. Essa discrepância entre os valores exorbitantes anunciados e os modestos pagamentos reais é um forte indício de que a maioria dessas recompensas são jogadas de marketing, esquemas de manipulação de tokens ou piadas que logo se dissiparão. O próprio token, $PUMP, teve uma breve alta de cerca de 3% com o anúncio do lançamento, antes de se estabilizar novamente. Se a plataforma sobreviverá à atenção regulatória é uma questão à parte, e uma que talvez seja respondida antes mesmo da queda brusca acontecer.

Fechando pensamentos

A questão mais profunda não é que alguém tenha criado um site de recompensas em criptomoedas, pois isso já existe em várias formas há anos. O problema é que a Pump.fun criou um sem qualquer dificuldade de adesão, com um público já condicionado a buscar atenção viral e um sistema de garantia que dá a sensação de que o dinheiro está garantido, mesmo quando a maior parte dele está em ações publicitárias que nunca serão pagas. A discrepância entre o marketing e os pagamentos reais está contribuindo muito para manter as pessoas publicando, e é exatamente essa dinâmica que os órgãos reguladores estão agora investigando. Se um procurador-geral estadual ou a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) decidir que isso se parece com um incentivo estruturado para causar danos, a exposição legal passa de teórica para imediata muito rapidamente.

Para os investidores que observam de fora, a conclusão é mais simples. A Pump.fun construiu um negócio sólido com base na volatilidade e na indignação, e o GO é a extensão lógica dessa estratégia, e não um afastamento dela. O histórico da plataforma sugere que a equipe irá iterar, limitar as piores listagens e manter o mercado ativo de alguma forma. Mas a tensão política em torno dos incentivos às criptomoedas aumentou consideravelmente, e a próxima resposta regulatória provavelmente não será amigável. Se alguém precisava de um lembrete de que a economia das memecoins opera com regras diferentes do resto do mercado de criptomoedas, esta semana o forneceu.

---------------

Autor: Cedric Holloway
Sala de Imprensa de Nova York
Quebrando Crypto News