As ações de Wall Street estão ganhando uma nova rota para a infraestrutura de negociação de criptomoedas, mas as empresas por trás dessas ações ainda têm voz ativa.

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) emitiu sua Isenção de Inovação em 17 de setembro, concedendo às plataformas qualificadas um caminho temporário para negociar ações americanas tokenizadas por meio de formadores de mercado automatizados e pools de liquidez. anúncio A regulamentação estabelece um prazo de validade de cinco anos após a publicação. O alívio abrange requisitos específicos de corretoras e distribuidoras, sujeitos a condições. Para os traders de criptomoedas, a importância imediata reside em uma estrutura definida para trazer a exposição familiar ao mercado de ações para um ambiente de negociação on-chain.

A SEC denomina os operadores de Plataformas de Valores Mobiliários Tokenizados, ou TSVs. Eles fornecem os fundos e decidem quem pode acessar as negociações. A comissária Hester Peirce afirmou que as isenções estão disponíveis para pessoas físicas e jurídicas dos EUA, incluindo empresas estabelecidas e recém-chegadas ao país. Ela descreveu a medida como um passo provisório que ajudará os reguladores a observar como os mercados de blockchain e os mercados tradicionais interagem. Sua declaração também deixa claro que essa estrutura aborda um modelo de negociação específico, abrindo espaço para outras abordagens.

Um token de ações deve vir acompanhado de direitos de acionista.

As plataformas de negociação devem verificar se os tokens qualificados conferem aos seus detentores os mesmos direitos e privilégios que as ações tradicionais equivalentes. Isso é importante porque um token que acompanha o preço de uma ação pode parecer enganosamente semelhante à posse da própria ação. A ordem da SEC exclui títulos de terceiros que meramente fornecem exposição sintética a outro título. Ela também proíbe a emissão primária e as ofertas iniciais nessas plataformas sob essa isenção. Os investidores precisarão analisar o que um produto realmente representa antes de considerar um código de negociação familiar como prova de propriedade.

As empresas também têm uma maneira de recusar determinadas listagens. Se um token foi criado por um terceiro não afiliado, a plataforma de negociação deve notificar o emissor da ação subjacente e aguardar pelo menos 30 dias corridos após o recebimento da notificação. Uma objeção por escrito, entregue dentro desse prazo, impede que a plataforma disponibilize o token para negociação. Além disso, a plataforma deve publicar seu próprio aviso operacional com pelo menos 30 dias corridos de antecedência. Esses períodos de espera significam que o anúncio não se traduz automaticamente em um menu com todas as ações americanas disponíveis na sua carteira.

Blockchains públicas, acesso controlado

O projeto combina infraestrutura pública com negociação autorizada. Os contratos inteligentes devem ser públicos e auditáveis, e operar em um livro-razão distribuído público e sem permissão. As plataformas ainda definem os critérios de entrada para os participantes que utilizam seus pools. Elas também devem interromper a negociação de uma ação tokenizada quando a ação subjacente for suspensa ou interrompida na bolsa de valores principal. A transferência da negociação para a blockchain não elimina essas interrupções de mercado.

O comissário Mark Uyeda destacou os limites no número de símbolos e no volume de negociação, juntamente com dados públicos de transações, com o objetivo de facilitar o monitoramento da atividade. Ele afirmou que a estrutura fornecerá à agência evidências práticas para a formulação de políticas futuras. Isso deixa um teste concreto para as empresas que atuam nesse mercado: atrair liquidez utilizável e, ao mesmo tempo, atender às condições. Para os leitores, os próximos desenvolvimentos a serem observados são os avisos sobre as plataformas de negociação e as ações que essas plataformas podem suportar. A SEC forneceu um caminho a seguir; quais ações se tornarão disponíveis e o desempenho de suas negociações determinarão a utilidade dessa plataforma.