Wall Street continua comprando Bitcoin...
A demanda institucional por Bitcoin está fazendo algo que os investidores não viam com frequência este ano: ficando mais forte por várias semanas seguidas.
Os ETFs de Bitcoin negociados à vista nos EUA captaram aproximadamente US$ 986.9 milhões na semana que terminou em 4 de setembro, elevando o fluxo líquido acumulado nas últimas três semanas para cerca de US$ 3.8 bilhões. Esse é o melhor período de três semanas de 2026, segundo dados da SoSoValue citados pelo Cointelegraph.
O que torna o movimento interessante é o momento em que ocorreu. O Bitcoin tem sido negociado em torno de US$ 80,000, enquanto as expectativas de taxas de juros continuam oscilando abaixo desse patamar. Na quinta-feira, os ETFs captaram quase US$ 731 milhões em uma única sessão, o maior volume diário desde janeiro. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, mais uma vez, representou uma grande parcela das compras.
Três semanas de compras mudaram o cenário.
A atual valorização representa uma forte reversão em relação ao primeiro semestre do ano, quando resgates frequentes de ETFs muitas vezes amplificavam as quedas do Bitcoin. Após três semanas consecutivas de fluxos positivos, o total de ativos líquidos em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atingiu cerca de US$ 101.3 bilhões na sexta-feira, enquanto as entradas líquidas acumuladas desde o lançamento chegaram a aproximadamente US$ 55.6 bilhões.
Os fluxos acumulados no ano ainda estão ligeiramente negativos, com saídas líquidas de aproximadamente US$ 1 bilhão. Esse detalhe é importante porque mostra o quanto os ETFs tiveram que recuperar. A recente onda de US$ 3.8 bilhões não está simplesmente contribuindo para um ano já eufórico, mas sim reparando um ano que começou mal.
A sexta-feira também mostrou que a demanda não desapareceu assim que o cenário macroeconômico se tornou mais difícil. Os ETFs de Bitcoin à vista ainda atraíram cerca de US$ 174.6 milhões em entradas líquidas, com o IBIT da BlackRock recebendo aproximadamente US$ 117.4 milhões e o FBTC da Fidelity, cerca de US$ 57.2 milhões.
Então veio o Relatório de Empregos.
A configuração macro tornou-se menos favorável na sexta-feira.
Os empregadores americanos criaram 162,000 vagas de emprego em agosto, bem acima das cerca de 56,000 previstas pelos economistas. A taxa de desemprego manteve-se em 4.1%, enquanto a participação na força de trabalho aumentou. O crescimento salarial desacelerou ligeiramente para 3.1% em relação ao ano anterior, mas o número geral de empregos foi forte o suficiente para impulsionar os mercados em direção a uma perspectiva mais conservadora do Federal Reserve.
Os contratos futuros de juros se aproximaram de uma probabilidade de 60% de um aumento da taxa em setembro após a divulgação do relatório. A Reuters informou que o ganho de agosto foi o maior em cinco meses e bem acima da previsão consensual.
O Bitcoin reagiu da maneira que os ativos sensíveis às taxas de juros costumam reagir. Caiu de cerca de US$ 81,200 para menos de US$ 79,000 antes de recuperar parte da queda, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar subiram.
Essa reação oferece aos investidores um teste de estresse útil. A demanda por ETFs é forte, mas está sendo solicitada a absorver um ambiente macroeconômico que ainda pode se voltar rapidamente contra os ativos de risco.
O Bitcoin está vencendo a corrida dos ETFs.
O contraste com outros grandes fundos de criptomoedas está cada vez mais difícil de ignorar. Os fluxos de entrada para ETFs de Bitcoin aumentaram cerca de 7% em relação à semana anterior, enquanto os fluxos semanais para ETFs de Ether caíram aproximadamente 74%, para cerca de US$ 218.4 milhões. Os fluxos de entrada para ETFs de XRP caíram cerca de 83%, para aproximadamente US$ 19 milhões.
Os produtos Ether e XRP continuam com perspectivas positivas para 2026 no geral, mas, neste momento, o Bitcoin está claramente vencendo a disputa por novo capital regulamentado.
Isso é importante porque os fluxos de ETFs à vista tendem a ser mais lentos e deliberados do que o posicionamento em derivativos. A movimentação do preço do Bitcoin pode ser influenciada por liquidações, taxas de financiamento e livros de ordens com baixa liquidez nos fins de semana. Uma sequência de várias semanas de criações líquidas de ETFs é mais difícil de ser descartada como ruído de mercado de curto prazo.
O próximo teste é a inflação.
O relatório de empregos não resolveu a questão da taxa de juros. Os dados da inflação serão os próximos.
Um índice de preços ao consumidor (IPC) mais fraco poderia reavivar os argumentos para a manutenção das taxas de juros estáveis. Outro índice elevado reforçaria o argumento a favor de um aumento e poderia pressionar ainda mais o Bitcoin, ações de crescimento e outros ativos que se beneficiaram das expectativas de juros mais baixos.
Isso torna os dados de fluxo de ETFs excepcionalmente úteis. Se os fluxos de entrada permanecerem fortes em um mercado de taxas de juros mais restritivo, isso sugeriria que os compradores institucionais estão dispostos a acumular mesmo sem um cenário macroeconômico favorável. Se os fluxos desaparecerem com a alta dos rendimentos, o recente aumento pode ter dependido mais da postura mais branda do mercado dovish do que parecia inicialmente.
Por ora, o sinal é construtivo: quase US$ 1 bilhão entrou em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em uma semana, US$ 3.8 bilhões chegaram ao longo de três semanas, e os compradores continuaram aparecendo mesmo com o Bitcoin oscilando em torno de US$ 80,000. As próximas sessões de ETFs devem nos dizer se Wall Street está comprando na baixa ou simplesmente comprando o clima do mercado.
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Autor: Cedric Holloway
Sala de Imprensa de Nova York
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